Maroc Telecom : les revenus montent, le bénéfice publié recule
L’opérateur affiche une hausse de 5,1 % de ses revenus à fin septembre. La comparaison des bénéfices reste marquée par un élément exceptionnel de 2025.
Maroc Telecom termine les neuf premiers mois de 2026 avec un chiffre d’affaires en hausse, mais un bénéfice net publié inférieur à celui de l’an dernier. La publication du 23 octobre met en évidence deux lectures de la performance : la progression de l’activité et une base de comparaison du résultat gonflée en 2025 par un élément exceptionnel lié au dossier Wana.
28,68 milliards de dirhams de revenus à fin septembre
Les indicateurs, dont la publication figure sur le site de l’Autorité marocaine du marché des capitaux, portent sur la période de janvier à septembre. Le chiffre d’affaires atteint 28,682 milliards de dirhams, en hausse de 5,1 %. Il ne s’agit donc pas des seules ventes réalisées entre juillet et septembre.
D’après les données reprises par Alphabourse, l’excédent brut d’exploitation s’établit à 14,377 milliards de dirhams, soit une progression de 4,9 %. La marge correspondante représente 50,1 % du chiffre d’affaires. Le parc du groupe approche 78 millions de clients, en augmentation de 2,4 %.
Le recul du résultat dépend de la comparaison retenue
Le résultat net part du groupe ressort à 3,862 milliards de dirhams, en baisse de 30,1 % en données publiées. Hors l’effet exceptionnel Wana de 2025, l’évolution présentée est une hausse de 4,3 %. Les deux variations ne se contredisent pas : elles ne reposent pas sur la même base de calcul.
Pour apprécier la situation de l’opérateur, conserver les deux chiffres évite une lecture trop rapide. Le résultat publié décrit les comptes effectivement présentés. La comparaison retraitée cherche à isoler l’évolution sans l’élément exceptionnel. Présenter uniquement le recul masquerait l’amélioration sous-jacente annoncée ; ne retenir que le chiffre ajusté ferait disparaître la baisse du bénéfice publié.
Le Maroc et Moov Africa contribuent à la croissance
La synthèse des comptes diffusée par Investing.com fait état d’une progression de 2,7 % de l’activité au Maroc et de 6,9 % pour Moov Africa. Cette répartition montre l’importance des filiales africaines dans la dynamique du groupe. Elle ne signifie pas que tous les marchés ou tous les services ont connu la même évolution.
L’investissement, hors licences et fréquences, représente 20,1 % du chiffre d’affaires selon les résultats relayés. Le développement des réseaux reste ainsi un poste substantiel, à rapprocher de la croissance commerciale plutôt que du seul bénéfice d’une période. Les comptes annuels permettront de compléter cette photographie à neuf mois, sans qu’il soit possible d’extrapoler automatiquement le dernier trimestre.
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